Home | Sitemap | Contact Us | Search :
ABOUT US FLEET LIST INVESTOR RELATION NEWS CAREERS
NEWS
News
Archives
News Home > NEWS > News
  DETAIL
RS Platou Result Review - Strong chemical tanker performance

Strong chemical tanker performance
Berlian  Laju  Tankers  (BLT)  reported  Q3'09  EBITDA just  slightly below  our  estimates. While  peers  have  reported  double  digit declines  in  chemical  tanker  earnings  q/q,  BLT's  rates  were  only down  3%  likely due  to  its  robust  operation  and  limited dependence  on  the  product  tanker  market.

  • Net  revenues  were  USD  99m  just  as  we  had  estimated  in our  Shipping  Quarterly.  EBITDA  came  in  at  USD  48m  vs. our  USD  51m.  Deviation  due  to  USD  3m  higher  costs evenly  distributed  on  charter  hire  and  G&A.  Vessel  opex remained  unchanged  at  a  low $4,100/day  on  average.
  • We  calculate  that  time-charter  equivalent  earnings  were down  only  3%  on  average  compared  to  Q2. This  is  much better  performance  than  peers  which  have  reported declines  of  19%  (Odfjell)  and  15%  (Eitzen  Chemical)  due to  their  exposure  to  the  weak  product  tanker  market.  BLT has  63  chemical  tankers  in  operations  mainly  in  the regional,  stainless  steel  segment.
  • No  news  about  the  ongoing  take-over  of  Camillo  Eitzen. We  make  marginal  changes  to  our  operating  estimates while  increase  our  interest expense  assumption  somewhat. Based  on  our  estimates, BLT  trades  attractively  at  80%  of NAV  and  7.6x  2010e  EBITDA  (based  on 5%  higher chemical  rates  y/y).

    For detail, please go to : http://202.55.170.21/financedata/research_report/BLT_Q3_review.pdf
Back
(c) 2007 PT Berlian Laju Tanker Tbk. All Rights Reserved.